نشر Paul de Grauwe مؤخرًا مقالًا مثيرًا للاهتمام على VOXeu بعنوان "السياسات النقدية التي لا تدعم البنوك"
يبدأ المقال بشرح أهمية المبلغ المالي الذي سيقوم البنك المركزي الأوروبي بتحويله إلى البنوك التجارية نتيجة تعويض ودائعهم في البنك المركزي الأوروبي. على وجه التحديد ، سوف يقوم نظام اليورو هذا العام بتحويل حوالي 92.000 مليون يورو إلى البنوك. وهو ليس قرضًا يتعين على البنوك التجارية سداده ، ولكنه مبلغ غير قابل للاسترداد يذهب مباشرة إلى بيان الدخل للبنوك.
كما يشير De Grauwe ، فإن هذه المسألة متجاوزة لأنها تعني أن التحويلات من النظام الأوروبي إلى الولايات ستنخفض بمقدار 92.000 مليون يورو. هذا المبلغ هو 0,75٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وبالتالي ، مع مراعاة العوامل الأخرى ، ستضطر دول منطقة اليورو إلى خفض إنفاقها و / أو زيادة ضرائبها بمقدار 92.000 مليون يورو إذا لم تكن تريد زيادة عجزها العام بنسبة 0,75٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
يسأل بول دي جراوي نفسه ثلاثة أسئلة. أولاً ، لماذا يجب أن تحصل البنوك التجارية على أجر مقابل الاحتفاظ باحتياطيات سائلة في البنك المركزي؟ ثانيًا ، هل هذه المكافأة ضرورية لإدارة السياسة النقدية؟ ثالثًا ، هل توجد إجراءات سياسة بديلة تتجنب دفع فوائد كبيرة للبنوك؟
المقال ممتع لسببين في المقام الأول ، لأنها تقترح بديلاً للسياسة النقدية من شأنه تجنب زيادة أرباح البنوك على حساب الموازنات العامة.
لكنها أيضًا مثيرة للاهتمام لأنها تركز على دراسة الإعانات التي تتلقاها البنوك التجارية في النظام الحالي. في الواقع ، هذا الدعم المقدم للبنوك هو وسيلة أخرى لإضافتها إلى القائمة الطويلة للإعانات المباشرة وغير المباشرة من الولايات إلى مؤسسات الإيداع التي نشرتها في كتابي "وداعا للبنوك" (على وجه التحديد في الفصل الأول تحت عنوان "جرد حماية وامتيازات الودائع المصرفية ").
الآن ، تركز معظم الأعمال المتعلقة بالأموال العامة والآمنة - عملات البنوك المركزية الرقمية ، ولا سيما اليورو الرقمي - على جوانب مثل الخصوصية أو اختيار أفضل التقنيات. ولكن بمجرد وجود اليورو الرقمي ، سيدرك الرأي العام أن معظم الإعانات والامتيازات للبنوك لن تكون ضرورية لأن اليورو الرقمي لا يعاني من مشاكل عدم الاستقرار وقلة المنافسة التي تسببها الودائع المصرفية.
لا يزال الوقت مبكرًا ، لكن قراءة هذا المقال تشجعنا على البدء في طرح سؤال رابع: بمجرد أن يكون لدينا نقود رقمية خالية من المخاطر ، ما هو التبرير الذي سيكون هناك للحفاظ على الإعانات والامتيازات وحماية الودائع المصرفية؟
بول دي غراوي هو أحد الاقتصاديين الأكاديميين القلائل الذين تجرأوا على التشكيك في بعض جوانب النظام النقدي والمصرفي الحالي. في عالم تكثر فيه "النسخ واللصق" ، والذي يؤكد أن ما هو موجود هو عقلاني ، يتم تقدير انعكاساته ، حيث يطرح فيه عادة كيف يمكن أن تكون الأشياء أفضل مما هي عليه.
تعليق
يُطلب دائمًا دعم البنوك لأنها تعتبر جهات فاعلة متعالية في اقتصاد بلد ما. ومن المفترض أن البنك المركزي الأوروبي أخذ في الاعتبار المتغيرات المختلفة وسيكون من الضروري اعتبار أن هذه السيولة في النظام يمكن أن تولد المزيد التضخم كما هو عليه في السنوات الأخيرة.