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Die Stablecoin-Debatte

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"" Innovationen bei Zahlungsdiensten und der dadurch erzeugte Wettbewerb sind gut für die Verbraucher. " Stablecoins sind eine neue Version von etwas Älterem und Bekannterem: der Bankeinlage. Staatliche Unterstützung für Banken "kommt nicht umsonst ... sie ist mit Kosten verbunden ... sie schränkt den freien Zugang zu den Märkten ein, in denen Banken tätig sind." "Regulierung und Aufsicht schützen Banken vor direkter Konkurrenz."
Christopher Waller, FED-Verwaltungsrat

"Innovationen bei Zahlungsdiensten und der dadurch erzeugte Wettbewerb sind gut für die Verbraucher." Stablecoins sind eine neue Version von etwas Älterem und Bekannterem: der Bankeinlage. Staatliche Unterstützung für Banken "kommt nicht umsonst ... sie hat Kosten ... sie schränkt den freien Zugang zu den Märkten ein, in denen Banken tätig sind". "Regulierung und Aufsicht schützen Banken vor direkter Konkurrenz." Ich stimme nicht zu, dass die Ausgabe von Stablecoins allein den Banken überlassen werden sollte“. "Es ist nicht notwendig, Stablecoins alle aufsichtsrechtlichen Vorschriften aufzuerlegen, die von Banken verlangt werden, weil ihr Ziel ... Kreditaktivitäten und nicht Zahlungen sind"

Dies sind einige der Nachrichten von Christopher J. Waller über „Stablecoins und Innovationen in Zahlungsdiensten“"

Ich werde diese Überlegungen, denen ich zustimme, nicht kommentieren, da seine Rede kurz und leicht zu lesen ist. Hier möchte ich nur auf eine sehr wichtige Diskrepanz und Abwesenheit hinweisen.

Mit einer angemessenen Regulierung können Stablecoins einen positiven Beitrag zur Innovation und zur Integration neuer Technologien in Zahlungsdienste leisten.. Ich bin jedoch nicht mit dem Vorschlag einverstanden, die Arbeit aufzugeben, die darauf abzielt, allen Bürgern und Unternehmen den Zugang zu öffentlichen digitalen Geldern, auch bekannt als CBDCs, zu ermöglichen. Es ist möglich, dass die Einführung von CBDCs für den Einzelhandel nicht ausreicht, um einige neue Technologien zu integrieren, und daher sollten Stablecoins angemessen reguliert als zusätzliche Form des Wettbewerbs zugelassen werden.

jedochMit CBDCs können alle Bürger über eine Infrastruktur verfügen, um über private Anbieter auf öffentliche Gelder zuzugreifen. Dies wird eine wichtige und notwendige Quelle des Wettbewerbs sein.. Denn nicht alle potenziellen Konkurrenten in einem liberalisierten Zahlungsdienstsystem haben die Möglichkeit, Stablecoins auszugeben. Aus diesem Grund würde die Öffnung für die private Initiative der Erbringung von Zahlungsdiensten mit öffentlichen Geldern eine deutliche Zunahme des Wettbewerbs ermöglichen. CBDCs würden mit Stablecoins konkurrieren und somit Marktbeherrschungsprobleme reduzieren die sich ergeben könnten. Darüber hinaus beschränken sich viele Innovationen, die einige Fintech-Unternehmen bereits vorschlagen, nicht nur auf das reine Angebot von Zahlungsdiensten, sondern bieten auch neue, von den Verbrauchern hoch geschätzte Dienste.

Zweitens fehlt unter seinen Überlegungen eine sehr wichtige. Waller versteht richtig - und sagt es auch -, dass die Regulierung der Stablecoin-Reserven erfordern sollte, dass die Sicherung mit sehr sicheren Vermögenswerten erfolgt. Aber erwähnt nicht das Erfordernis, dass die Reserve zu hundert Prozent aus risikofreien Vermögenswerten, d. h. aus öffentlichen Geldern, bestehen soll. Dieselbe Beobachtung habe ich bereits beim Kommentieren gemacht der Bericht der Arbeitsgruppe Finanzmärkte. Und so würden alle Zahlungsdienste durchgeführt, entweder mit öffentlichen Geldern (CBDCs) oder mit einer XNUMX%igen Unterstützung durch öffentliche Gelder (Stablecoins). Damit, Instabilitätsprobleme würden verschwinden, der drohenden Zusammenbrüche der Geldströme, die das gegenwärtige System hat und es wäre nicht notwendig, dass die Geldpolitik indirekt betrieben wird, die Zinsen mit massiven Eingriffen in die Märkte manipuliert.

Eines Tages hörte ich dieses Gespräch zwischen zwei jungen Leuten in der U-Bahn. Der eine warf dem anderen vor: "Du kannst nicht alles haben!" Und der andere antwortete: "Und warum nicht?"

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Über den Autor

Miguel A. Fernández Ordóñez

Miguel A. Fernández Ordóñez

Staatsökonom. Ehemaliger Gouverneur der Bank von Spanien und Mitglied des EZB-Rates der Europäischen Zentralbank (EZB). Derzeit unterrichtet er Seminare zu Geldpolitik und Finanzregulierung an der IEUniversity.

4 Antworten

      1. Ich war überrascht von diesem Satz, fast am Ende:

        «CBDCs werfen auf nationaler Ebene viele Fragen auf, aber sie werfen noch mehr in der grenzüberschreitenden Dimension auf. Die Forschung in diesem Bereich steckt noch in den Kinderschuhen.»

        Das bedeutet, dass in Wirklichkeit alles sehr in Windeln steckt. Ohne sichere internationale Zahlungen ... wie geht es weiter?

  1. Guten Morgen.

    Ähnliches habe ich im vorigen Beitrag kommentiert. Wie unterscheidet man offizielles Geld, das vom Staat geschaffen wird, von Fiatgeld, das von Privatbanken geschaffen wird? Denn im Moment gibt es keinen Unterschied. Schreibt eine Privatbank 100.000 Euro auf Ihr Konto, wird dieses Geld auch bei FEHLGESCHLAGENEM KREDIT in Umlauf gebracht. Ich denke an die größte Insolvenz in Spanien, die von Martinsa. 7.000 Millionen Euro Ich glaube, ich erinnere mich an eine schlechte Kreditwürdigkeit. Martinsa hat diese Schulden nicht bezahlt, aber der Eigentümer von FADESA hat sie eingezogen und sie sind im Geldsystem. Das ist für mich das größte Risiko des modernen Bankings, mehr als die Absicherung Ihrer Einlagen.

    Die Frage ist: Ziehen Sie einen CBDC als Ersatz für Münzen und Scheine und einen oder mehrere Stablescoins als Ersatz für Fiatgeld in Betracht? Gehen wir zu einem Mehrwährungssystem? Ist es machbar, ist es besser als das jetzige?

    Grüße und Entschuldigung für meine Fragen, die aus Unwissenheit entstanden sind, aber aus Neugier zu lernen.

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