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Die Revolution des digitalen Geldes

„Wir stehen am Anfang einer tiefgreifenden Transformation des derzeitigen Geldsystems, der Zahlungsdienste, der Kredite und anderer Finanzaktivitäten.“
Sevilla-Gipfel

Vielen Dank, Präsident, für die Einladung, an dieser Sitzung teilzunehmen, die, wenn ich mich nicht irre, die erste ist, die im Kongress über die digitale Geldrevolution abgehalten wird, die weltweit explodiert ist.

Die zeitliche Begrenzung erlaubt es mir, nur eine Idee zu vermitteln: Wir stehen am Anfang einer tiefgreifenden Transformation des derzeitigen Geldsystems, der Zahlungsdienste, der Kredite und anderer Finanzaktivitäten. Es wird ein Strukturwandel von großer Bedeutung mit noch positiveren Auswirkungen als die Wirtschaftsreformen der letzten 70 Jahre

Tatsächlich begannen nach dem Zweiten Weltkrieg alle Länder der Welt mit unterschiedlichen Rhythmen und politischen Ideologien, Strukturreformen zu genehmigen, um den Wettbewerb in den wirtschaftlichen Aktivitäten einzuführen. Es begann mit der Liberalisierung des internationalen Handels und setzte die Liberalisierung vieler Sektoren wie Kapitalmärkte, Telekommunikation, Transport usw. fort, und Ende des letzten Jahrhunderts wurde der freie Markt in der Produktion von Waren und Dienstleistungen in China eingeführt und andere ehemalige kommunistische Länder. Alle diese Strukturreformen haben sich sehr positiv auf das Einkommen und das Wohlergehen aller Menschen auf der Welt ausgewirkt, obwohl wir wissen, dass wir einige Probleme wie die zunehmende Ungleichheit korrigieren müssen.

Im Gegenteil, der Bankensektor hat sich aus Angst vor Krisen in die entgegengesetzte Richtung bewegt. Die Staaten haben den Schutz, die Privilegien und die Vorschriften bis zu dem Punkt erhöht, dass der Bankensektor heute ohne Frage der am stärksten geschützte und vom Staat am stärksten eingegriffene Sektor in allen Volkswirtschaften ist.

Und obwohl es keine Alternativen zu Bankeinlagen gab, waren und sind all diese Eingriffe und Schutzmaßnahmen absolut notwendig, da wir ohne sie unter ständigen Bankenkrisen mit ihren katastrophalen Folgen leiden würden, zusätzlich zum Einsatz von Steuerzahlern ' Geld, um Einlageninstitute zu sparen.

Aber Alternativen zu Bankeinlagen sind entstanden. Es sind Vorschläge für privates digitales Geld wie Bitcoin und andere Kryptoaktiva aufgetaucht, oder Vorschläge für öffentliches digitales Geld wie CBDCs oder sogenannte stabile Währungen usw. Vorschläge, die es im Prinzip ermöglichen würden, Wettbewerb bei Zahlungsdiensten und anderen Bankgeschäften einzuführen, die derzeit von Banken monopolisiert werden.

In Europa ist die Debatte über diese Vorschläge für die öffentliche Meinung und ihre Politiker noch nicht von großem Interesse. Es gibt eine intensive und umfassende Debatte, aber sie bleibt auf einer technokratischen Ebene zwischen Beamten und Experten. Aber in den Vereinigten Staaten ist die Debatte über Krypto-Assets und öffentliches digitales Geld ein Thema, das bereits vollständig ins Parlament eingezogen ist. Im vergangenen Jahr wurden auf dem Capitol Hill mehr als dreißig Geldscheine und digitale Vermögenswerte eingeführt.

Im Februar wies Präsident Biden alle Behörden der US-Regierung, die mit Geld, Bankgeschäften und Kapitalmärkten zu tun haben, an, ihm bis Ende des Jahres Berichte über die am besten geeignete Regulierung dieses wichtigen Strukturwandels zu übermitteln. Und es erforderte von ihnen, dass sie mit äußerster Dringlichkeit an der Gestaltung und Implementierung eines digitalen öffentlichen Geldes der USA (d. h. eines CBDC oder digitalen Dollars) arbeiten.

Meiner Meinung nach sollten alle Vorschläge analysiert werden. Ich gehöre zu der Gruppe von Ökonomen, die es für unerlässlich halten, dass digitales Geld kein riskantes Gut ist, dass digitales Geld ein öffentliches und sicheres Gut sein muss und dass Zahlungsdienste und andere Aktivitäten so für den Wettbewerb geöffnet werden könnten Banken. Aber nicht alle denken so. Weder hier noch in den Vereinigten Staaten, wo einige der von mir erwähnten Gesetzentwürfe versuchen, die Regierung und die Fed daran zu hindern, ein digitales öffentliches Geld, einen digitalen Dollar, einzuführen und damit die Verwendung von Krypto-Assets zu begünstigen. In Europa gibt es auch diejenigen, die vorschlagen, die Verwendung des digitalen Euro einzuschränken oder zu beeinträchtigen, aber mit dem entgegengesetzten Ziel, damit die Bürger nicht aufhören können, Einlagen bei Privatbanken zu verwenden.

Bevor Sie sich entscheiden, müssen Sie allen zuhören. Hören Sie den Verteidigern von Krypto-Assets zu, obwohl viele von uns glauben, dass sie weder Geld sind noch jemals sein werden. Sie müssen auch den Befürwortern von algorithmischen Stablecoins zuhören, wie denen, die gerade letzte Woche abgestürzt sind, oder von Reserve-unterstützten Stablecoins, weil sie auch Risiken haben. Und natürlich muss man denen zuhören, die Stablecoins vorschlagen, die durch Reserven in der Zentralbank gedeckt sind, da sie ein wertvolles Instrument für die Geldreform sein könnten.

Wir müssen denjenigen zuhören, die sich dafür einsetzen, dass die Bürger einen digitalen Euro ohne Einschränkungen haben können, und sehr wichtige Aspekte seiner Gestaltung wie Privatsphäre und Datenschutz, die Verfolgung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sowie die Notwendigkeit interoperabler Systeme analysieren und die Abschottungseffekte großer Netzwerke, die spezifische Anwendung des Kartellrechts auf große Plattformen usw. vermeiden. Und natürlich müssen wir denen zuhören, die das derzeitige System auf der Grundlage von Einlagen bei Privatbanken aufrechterhalten wollen.

Wir müssen wachsam sein, denn obwohl angenommen wird, dass diejenigen, die debattieren, eine Reform anstreben, die allen zugute kommt, gibt es auch einen Krieg privater Interessen zwischen denen, die von besseren Dienstleistungen und mehr Menschen mit neuen Technologien profitieren wollen, und denen, die dies tun alles Mögliche, dass diese Änderung hinausgezögert wird oder dass neuen Initiativen alle möglichen Schwierigkeiten auferlegt werden.

Aber mach dir auch nicht zu viele Sorgen. Die Erfahrung mit den Strukturreformen, die in anderen Sektoren durchgeführt wurden, zeigt uns, dass diese Interessen die Änderungen möglicherweise behindern oder verzögern, aber am Ende wird sich der Pragmatismus durchsetzen und alle Länder am Ende ein stabileres digitales Geldsystem ohne Krise annehmen , ohne die Notwendigkeit von Privilegien oder Monopolen und in der Zahlungsdienste und andere Finanzdienstleistungen im freien Wettbewerb erbracht werden und wir daher Produktivitätssteigerungen, Kostensenkungen, finanzielle Inklusion und vor allem kontinuierliche Innovation erreichen werden, was wir jetzt nicht tun Sie sind möglich.

Vielen Dank.

(Intervention in der Wirtschaftskommission am 24. Mai 2022 anlässlich der Vorstellung des Summit on Digital Money, das dieses Jahr am 6. und 7. Juli in Sevilla stattfinden wird.)

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Über den Autor

Miguel A. Fernández Ordonez

Miguel A. Fernández Ordonez

Staatsökonom. Ehemaliger Gouverneur der Bank von Spanien und Mitglied des EZB-Rates der Europäischen Zentralbank (EZB). Derzeit unterrichtet er Seminare zu Geldpolitik und Finanzregulierung an der IEUniversity.

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