Paul de Grauwe hat gerade einen interessanten Artikel auf VOXeu mit dem Titel veröffentlicht „Geldpolitik, die Banken nicht subventioniert“

Der Artikel beginnt mit der Erläuterung der Bedeutung des Geldbetrags, den die Europäische Zentralbank als Ergebnis der Vergütung ihrer Einlagen bei der Europäischen Zentralbank an die Geschäftsbanken überweisen wird. Konkret wird das Eurosystem in diesem Jahr rund 92.000 Millionen Euro an die Banken überweisen. Und es ist kein Darlehen, das Geschäftsbanken zurückzahlen müssen, sondern ein nicht rückzahlbarer Betrag, der direkt in die Gewinn- und Verlustrechnung der Banken einfließt.

Wie De Grauwe betont, ist diese Angelegenheit transzendental, da sie bedeutet, dass die Überweisungen des Eurosystems an die Staaten um 92.000 Millionen Euro reduziert werden. Dieser Betrag beträgt 0,75 % des BIP, und daher werden die Länder der Eurozone, caeteris paribus, gezwungen sein, ihre Ausgaben zu kürzen und/oder ihre Steuern um 92.000 Millionen Euro zu erhöhen, wenn sie nicht wollen, dass ihr öffentliches Defizit um 0,75 % steigt BIP.

Paul de Grauwe stellt sich drei Fragen. Erstens, warum sollten Geschäftsbanken dafür vergütet werden, dass sie Liquiditätsreserven bei der Zentralbank halten? Zweitens: Ist diese Vergütung notwendig, um Geldpolitik zu betreiben? Drittens, gibt es alternative politische Verfahren, die große Zinszahlungen an Banken vermeiden?

Der Artikel ist aus zwei Gründen interessant. Erstens, weil sie eine geldpolitische Alternative vorschlägt, die eine Erhöhung der Bankgewinne zu Lasten der öffentlichen Haushalte vermeidet.

Aber es ist auch interessant, weil es sich auf die Untersuchung der Subventionen konzentriert, die Geschäftsbanken im derzeitigen System erhalten. Tatsächlich ist diese Subvention für Banken eine weitere, die der langen Liste direkter und indirekter Subventionen der Staaten für Einlageninstitute hinzugefügt werden muss, die ich in meinem Buch „Goodbye to Banks“ veröffentlicht habe (insbesondere in Kapitel 1 unter der Überschrift „Inventory of Schutz und Privilegien von Bankeinlagen“).

Nun konzentrieren sich die meisten Arbeiten zu öffentlichem und sicherem Geld – CBDCs und insbesondere dem digitalen Euro – auf Aspekte wie Datenschutz oder die Wahl der besten Technologien. Aber sobald der digitale Euro existiert, wird die öffentliche Meinung erkennen, dass die meisten Subventionen und Privilegien für Banken nicht notwendig sein werden, weil der digitale Euro nicht die Probleme der Instabilität und des Mangels an Wettbewerb hat, die Bankeinlagen verursachen.

Es ist noch früh, aber die Lektüre dieses Artikels ermutigt uns, eine vierte Frage zu stellen: Sobald wir digitales Geld haben, das ein risikofreier Vermögenswert ist, welche Rechtfertigung wird es geben, die Subventionen, Privilegien und den Schutz von Bankeinlagen beizubehalten?

Paul De Grauwe ist einer der wenigen akademischen Ökonomen, der es wagt, einige Aspekte des derzeitigen Geld- und Bankensystems in Frage zu stellen. In einer Welt, in der „Kopieren und Einfügen“ im Überfluss herrscht und die wiederholt, dass das, was existiert, rational ist, werden seine Überlegungen geschätzt, in denen er normalerweise anspricht, wie die Dinge besser sein könnten als das, was sie sind.