Le dernier livre du professeur Joseph Huber est une lecture essentielle pour ceux qui veulent savoir ce qui se passe - et ce qui peut se passer - avec l'argent, les paiements et la banque.

Votre titre - Le tournant monétaire. De la monnaie bancaire à la monnaie numérique de la banque centrale- Il résume assez bien les deux aspects les plus importants de la révolution en cours dans la monnaie, les paiements, le crédit et le système financier. Il nous dit que nous sommes dans un moment de changement, dans un "point d'inflexion» dans le système monétaire. Et cela montre aussi la direction de ce changement : nous allons y aller."des dépôts bancaires aux CBDC »

dépôts, ou "argent de banque" comme les appelle Huber, Ils constituent aujourd’hui la seule monnaie non physique que les citoyens peuvent utiliser. Il existe également de la monnaie numérique qui est publique et sécurisée mais aujourd’hui seules les banques peuvent l’utiliser. On les appelle « réserves » mais ce sont des CBDC (Digital Money émis par les Banques Centrales). Aujourd’hui, de nombreuses banques centrales étudient comment rendre cet argent public accessible à tous.

L'avis de Huber est que le argent bancaire, c'est-à-dire que la monnaie émise par les banques privées perdra du poids et que la CBDC, la monnaie numérique émise par l'État via les banques centrales, deviendra la monnaie "dominante".

Joseph Huber nous propose d'observer l'évolution actuelle avec une perspective historique. Son livre décrit les transformations qui ont eu lieu dans le système monétaire depuis le XVIIe siècle et expose le changement qui va s'opérer maintenant. Cette vision historique est la plus originale du livre, car on ne la retrouve généralement pas dans ce que l'on lit normalement sur les CBDC.

Joseph Huber suppose que le lecteur connaît les avantages que la CBDC a sur les dépôts bancaires, sûrement parce qu'il avait déjà expliqué ces avantages dans son blog et dans son avant-dernier livre intitulé Monnaie souveraine. À Le tournant monétaire consacre plus de place à la description de la baisse des dépôts bancaires sous l'effet des nouvelles technologies et de l'apparition des CBDC.

Dans ce livre, Huber présente non seulement sa vision historique, mais réfléchit également sur de nombreuses autres questions. Par exemple, imaginez à quoi pourrait ressembler la coexistence entre les CBDC et les dépôts bancaires.

Le lecteur, comme cela m'est arrivé, peut ne pas être d'accord avec certaines de ses réflexions, mais la plus grande valeur du livre est qu'il soulève les questions que nous devrions nous poser pour comprendre la complexité du moment que nous vivons en termes d'argent. , les paiements, le crédit et, en général, les activités financières.

Je recopie et traduis ici quelques extraits pour donner une idée de la variété des réflexions que le professeur Huber nous présente dans ce livre :

"Les dépôts bancaires sont devenus le moyen de paiement dominant car les banques centrales et les gouvernements soutiennent activement la monnaie bancaire et viennent au secours des banques d'une crise à l'autre. Si cela n'avait pas été le cas, les dépôts bancaires auraient été un moyen de paiement privé sans soutien de l'État et la monnaie bancaire aurait péri depuis longtemps comme les billets de banque privés l'ont fait dans le passé.

"Les banques centrales et les gouvernements voient la relation future entre les CBDC et les dépôts bancaires comme une coexistence pacifique plutôt qu'une lutte concurrentielle pour être la monnaie dominante."

« Le résultat des banques centrales finançant le secteur bancaire chaque fois que les banques le demandent, c'est que les banques centrales sont devenues une banque des banques et remplissent cette fonction non pas tant dans l'exercice de la souveraineté monétaire que comme un outil d'aide au secteur bancaire privé. .”

« Les banques commerciales ne sont pas des intermédiaires financiers qui empruntent de l'argent à leurs clients pour prêter à d'autres clients. Les banques ne font pas cela, les banques ne sont pas des intermédiaires monétaires mais des créateurs de monnaie bancaire chaque fois qu'elles prêtent à des non-banques ou achètent des titres à d'autres non-banques.

«Après 1800, les économistes classiques ont été divisés en« école bancaire »qui préconisait de laisser les banques privées émettre des billets en circulation quand elles le voulaient. L'"école de l'argent" était contre sur la base à la fois de l'inflation possible et des problèmes créés par les crises bancaires et ils pensaient qu'il devrait y avoir une institution, dans ce caso, la Banque d'Angleterre, qui avait le monopole des billets de banque »

"Les politiques et les banquiers centraux, au lieu de réfléchir au fonctionnement du système monétaire actuel, ont maintes et maintes fois préféré renforcer les privilèges des banques privées en tombant dans l'illusion de pouvoir sécuriser les banques grâce à la réglementation"

« Essayer de s'assurer que les banques sont sans risque et donc que l'argent des banques est en sécurité est une mission impossible. Dans la première partie du 30ème siècle, les banques en Europe avaient des ratios de fonds propres entre 40 et 40%, et en Amérique entre 50 et XNUMX%, mais même cela ne les a pas empêchées d'entrer en crise... Ce n'est pas par hasard que le terme banqueroute viens de banque »

"Le quasi-monopole des dépôts bancaires dans les transactions va se dissoudre en raison de la montée en puissance des CBDC et des monnaies privées numériques"

"Tant que les banques centrales garantiront la liquidité des banques privées et que les gouvernements garantiront l'argent déposé par les clients, les déposants n'auront aucune raison d'abandonner leurs dépôts au profit des CBDC"

"L'existence de dépôts bancaires à l'avenir avec les CBDC et les Stablecoins dépendra fondamentalement de la mesure dans laquelle les banques centrales et les gouvernements sont disposés à continuer à garantir les dépôts des banques privées"

«Les dépôts tokenisés seront confrontés au problème du maintien de la parité 1: 1 avec la monnaie et pourraient finir par avoir des taux de change entre eux comme c'est le cas actuellement avec les monnaies nationales ou avec les crypto-monnaies. Maintenir le système de réserve fractionnaire serait tout aussi inapproprié pour les dépôts tokenisés qu'il l'est actuellement pour les dépôts bancaires non tokenisés."