L'ultimo libro del professor Joseph Huber è una lettura essenziale per chi vuole sapere cosa sta succedendo - e cosa può succedere - con Money, Payments and Banking.

Il tuo titolo - La svolta monetaria. Dalla moneta bancaria alla valuta digitale della banca centrale- Riassume abbastanza bene i due aspetti più importanti della rivoluzione che sta avvenendo nella moneta, nei pagamenti, nel credito e nel sistema finanziario. Ci dice che siamo in un momento di cambiamento, in un “punto di flesso” nel sistema monetario. E mostra anche la direzione di quel cambiamento: ce ne andremo".dai depositi bancari alle CBDC"

depositi, o "moneta bancaria" come li chiama Huber, sono oggi l'unica moneta non fisica che i cittadini possono utilizzare. Esiste anche la moneta digitale che è pubblica e sicura ma oggi solo le banche possono usarla. Le chiamiamo “riserve” ma sono CBDC (moneta digitale emessa dalle banche centrali). Ora molte banche centrali stanno studiando come rendere accessibile a tutti questo denaro pubblico.

Il punto di vista di Huber è che il soldi in banca, cioè la moneta emessa dalle banche private perderà peso e la CBDC, la moneta digitale emessa dallo Stato attraverso le banche centrali, diventerà la moneta “dominante”.

Joseph Huber ci propone di osservare l'evoluzione attuale con una prospettiva storica. Il suo libro descrive le trasformazioni avvenute nel sistema monetario dal XNUMX° secolo ed espone il cambiamento che sta per avvenire ora. Questa visione storica è la più originale del libro, perché di solito non si trova in quello che normalmente leggiamo sui CBDC.

Joseph Huber presuppone che il lettore conosca i vantaggi che la CBDC ha sui depositi bancari, sicuramente perché aveva già spiegato questi vantaggi nel suo blog e nel suo penultimo libro intitolato Denaro sovrano. in La svolta monetaria dedica più spazio alla descrizione del declino dei depositi bancari come conseguenza delle nuove tecnologie e della comparsa delle CBDC.

In questo libro Huber non solo presenta la sua visione storica, ma riflette anche su molte altre questioni. Ad esempio, immagina come potrebbe essere la coesistenza tra CBDC e depositi bancari.

Il lettore, come è successo a me, può non essere d'accordo con alcune sue riflessioni, ma il pregio più grande del libro è che pone delle domande che dovremmo porci per capire la complessità del momento che stiamo vivendo in termini di denaro , pagamenti, crediti e, in generale, attività finanziarie.

Copio e traduco qui alcuni estratti per dare un'idea della varietà di riflessioni che il professor Huber ci presenta in questo libro:

"I depositi bancari sono diventati il ​​mezzo di pagamento dominante perché le banche centrali e i governi sostengono attivamente la moneta bancaria e vengono in soccorso delle banche da una crisi all'altra. Se così non fosse, i depositi bancari sarebbero stati un mezzo di pagamento privato senza il sostegno dello Stato e la moneta bancaria sarebbe perita molto tempo fa come in passato le banconote private.

"Le banche centrali e i governi vedono la futura relazione tra CBDC e depositi bancari come una coesistenza pacifica piuttosto che una lotta competitiva per essere la valuta dominante".

“Il risultato delle banche centrali che finanziano il settore bancario ogni volta che le banche lo richiedono è che le banche centrali sono diventate una banca delle banche e svolgono questa funzione non tanto nell'esercizio della sovranità monetaria ma piuttosto come strumento di aiuto per il settore bancario privato .”

“Le banche commerciali non sono intermediari finanziari che prendono in prestito denaro dai propri clienti per prestarlo ad altri clienti. Le banche non lo fanno, le banche non sono intermediari di denaro ma creatori di denaro bancario ogni volta che prestano a non banche o acquistano titoli da altre non banche.

“Dopo il 1800 gli economisti classici si divisero nella 'scuola bancaria' che sosteneva che le banche private potessero emettere banconote in circolazione quando volevano. La "scuola della moneta" era contraria sia sulla base della possibile inflazione che dei problemi creati dalle crisi bancarie e pensavano che ci dovesse essere un'istituzione, in questo caso, la Banca d'Inghilterra, che aveva il monopolio delle banconote”

“Politici e banchieri centrali, invece di riflettere su come funziona l'attuale sistema monetario, hanno più volte preferito rafforzare i privilegi delle banche private cadendo nell'illusione di poter rendere le banche sicure grazie alle normative”

“Cercare di rendere le banche prive di rischi e quindi sicuri i soldi delle banche, è una missione impossibile. Nella prima parte dell'Ottocento le banche in Europa avevano coefficienti patrimoniali compresi tra il 30 e il 40%, e in America tra il 40 e il 50%, ma anche questo non ha impedito loro di entrare in crisi... Non a caso il termine fallimento vieni da banca"

"Il quasi monopolio dei depositi bancari nelle transazioni si dissolverà a causa dell'aumento delle CBDC e delle valute private digitali"

"Finché le banche centrali garantiscono la liquidità delle banche private e i governi garantiscono il denaro depositato dai clienti, i depositanti non avranno motivo di abbandonare i loro depositi a favore delle CBDC"

"L'esistenza di depositi bancari in futuro con CBDC e Stablecoin dipenderà fondamentalmente dalla misura in cui le banche centrali e i governi saranno disposti a continuare a garantire i depositi delle banche private"

“I depositi tokenizzati dovranno affrontare il problema di mantenere la parità 1:1 con la valuta e potrebbero finire per avere tassi di cambio tra di loro come avviene ora con le valute nazionali o con le criptovalute. Mantenere il sistema della riserva frazionaria sarebbe altrettanto inappropriato per i depositi tokenizzati come lo è ora per i depositi bancari non tokenizzati."