es Español

La rivoluzione del denaro digitale

"Siamo all'inizio di una profonda trasformazione dell'attuale sistema monetario, dei servizi di pagamento, dei crediti e di altre attività finanziarie".
Vertice di Siviglia

Grazie, Presidente, per avermi invitato a partecipare a questa sessione che, se non sbaglio, è la prima che si terrà al Congresso sulla rivoluzione del denaro digitale che è esplosa in tutto il mondo.

Il limite di tempo mi permette di trasmettere solo un'idea: siamo all'inizio di una profonda trasformazione dell'attuale sistema monetario, dei servizi di pagamento, dei crediti e delle altre attività finanziarie. Sarà un cambiamento strutturale di grande importanza con effetti ancora più positivi rispetto alle riforme economiche intraprese negli ultimi 70 anni

Infatti, dopo la seconda guerra mondiale, tutti i paesi del mondo e con ritmi e ideologie politiche differenti, iniziarono ad approvare riforme strutturali per introdurre la concorrenza nelle attività economiche. È iniziato con la liberalizzazione del commercio internazionale e ha continuato a liberalizzare molti settori come i mercati dei capitali, le telecomunicazioni, i trasporti, ecc., e alla fine del secolo scorso è stato introdotto il libero mercato nella produzione di beni e servizi in Cina e altri paesi ex comunisti. Tutte queste riforme strutturali hanno avuto effetti molto positivi sul reddito e sul benessere di tutti gli abitanti del mondo, anche se con alcuni problemi come l'aumento delle disuguaglianze che sappiamo di dover correggere.

Al contrario, e per paura di crisi, il settore bancario si è mosso nella direzione opposta. Gli Stati hanno incrementato tutele, privilegi e normative al punto che oggi il settore bancario è, senza dubbio, il settore più protetto e intervenuto dallo Stato in tutte le economie.

E mentre non c'erano alternative ai depositi bancari, tutti questi interventi e tutele sono stati - e sono - assolutamente necessari perché, se non ci fossero, saremmo vittime di continue crisi bancarie con le loro conseguenze catastrofiche oltre a dover ricorrere ai contribuenti ' soldi per salvare gli istituti di deposito.

Ma sono emerse alternative ai depositi bancari. Sono emerse proposte per denaro digitale privato come Bitcoin e altri criptoattivi, o proposte per denaro digitale pubblico come CBDC o cosiddette valute stabili, ecc. proposte che, in linea di principio, consentirebbero di introdurre concorrenza nei servizi di pagamento e in altre attività bancarie ora monopolizzate dalle banche.

In Europa, il dibattito su queste proposte non interessa ancora molto all'opinione pubblica o ai suoi politici. C'è un dibattito intenso e ampio, ma rimane a livello tecnocratico, tra funzionari ed esperti. Ma negli Stati Uniti, il dibattito su criptovalute e denaro digitale pubblico è una questione che è già entrata a pieno titolo in Parlamento. Più di trenta cambiali su denaro e risorse digitali sono state introdotte a Capitol Hill l'anno scorso.

A febbraio, il presidente Biden ha ordinato a tutte le agenzie dell'amministrazione statunitense legate al denaro, alle attività bancarie e ai mercati dei capitali di inviargli, entro la fine dell'anno, relazioni sulla regolamentazione più adeguata di questo importante cambiamento strutturale. E richiedeva loro di dare la massima urgenza per lavorare alla progettazione e all'implementazione di una moneta pubblica digitale statunitense (cioè una CBDC, o dollaro digitale).

A mio avviso, tutte le proposte dovrebbero essere analizzate. Appartengo al gruppo di economisti che pensano che sia essenziale che il denaro digitale non sia un asset rischioso, che sia necessario che il denaro digitale sia un bene pubblico e sicuro e che i servizi di pagamento e altre attività possano così essere aperti alla concorrenza bancario. Ma non tutti la pensano così. Né qui né negli Stati Uniti, dove alcuni dei progetti di legge che ho citato cercano di impedire al governo e alla Fed di introdurre una moneta pubblica digitale, un dollaro digitale, e quindi favorire l'uso di criptovalute. In Europa c'è anche chi propone di limitare o danneggiare l'uso dell'euro digitale, ma con l'obiettivo opposto, perché i cittadini non possano smettere di usare i depositi nelle banche private.

Prima di decidere devi ascoltare tutti. Ascolta i difensori delle risorse crittografiche, anche se molti di noi credono che non siano né denaro né lo saranno mai. Devi anche ascoltare i sostenitori delle stablecoin algoritmiche come quelle che sono andate in crash la scorsa settimana, o le stablecoin garantite dalla riserva, perché anche loro hanno dei rischi. E ovviamente bisogna ascoltare chi propone le stablecoin sostenute dalle riserve della Banca Centrale poiché potrebbero essere un valido strumento per la riforma della moneta.

Dobbiamo ascoltare chi è a favore della possibilità per i cittadini di avere un euro digitale senza limitazioni e analizzare aspetti molto importanti della sua progettazione come la privacy e la protezione dei dati, il perseguimento del riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo, la necessità di sistemi interoperabili ed evitare gli effetti di chiusura delle grandi reti, l'applicazione specifica dell'Antitrust alle grandi piattaforme, ecc. E, naturalmente, dobbiamo ascoltare chi vuole mantenere l'attuale sistema basato sui depositi nelle banche private.

Dobbiamo essere vigili perché, anche se si presume che coloro che discutono cerchino una riforma che vada a vantaggio di tutti, c'è anche una guerra di interessi privati ​​tra coloro che vogliono beneficiare di servizi migliori e più persone con le nuove tecnologie e coloro che lo fanno tutto il possibile affinché questo cambiamento venga ritardato o imponga ogni tipo di difficoltà a nuove iniziative.

Ma non preoccuparti nemmeno troppo. L'esperienza delle riforme strutturali che sono state fatte in altri settori ci dice che quegli interessi possono ostacolare o ritardare i cambiamenti ma, alla fine, prevarrà il pragmatismo e tutti i paesi finiranno per adottare un sistema di moneta digitale più stabile, senza crisi , senza bisogno di privilegi o monopoli e in cui i servizi di pagamento e altri servizi finanziari saranno forniti in libera concorrenza e quindi otterremo incrementi di produttività, riduzione dei costi, inclusione finanziaria e, soprattutto, innovazione continua, che ora non si Sono possibili.

Grazie mille.

(Intervento in Commissione Economia del 24 maggio 2022 in occasione della presentazione del Vertice sul denaro digitale che si terrà a Siviglia il 6 e 7 luglio di quest'anno.)

Se l'articolo è stato interessante per te,

Ti invitiamo a condividerlo sui Social Network

La rivoluzione del denaro digitale
Twitter
LinkedIn
Facebook
E-mail

Chi l'Autore

Miguel A. Fernández Ordónez

Miguel A. Fernández Ordónez

Economista di Stato. Ex governatore della Banca di Spagna e membro del consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE). Attualmente insegna Seminari sulla politica monetaria e la regolamentazione finanziaria presso IEUniversity.

Lascia un commento

Questo sito utilizza Akismet per ridurre lo spam. Scopri come vengono elaborati i dati dei tuoi commenti.

Altri articoli di questo autore

Contatti

Compila il modulo e qualcuno del nostro team ti contatterà a breve.