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「中央銀行の過ちと、現在のようなシステムで金融政策を実施することの難しさを区別しなければならない」

現在のインフレは、中央銀行が金融政策の管理において犯した過ちの結果です . これが研究の主な結論です。 「2019年以降の中央銀行の過ちがインフレにつながった方法」 この夏、NZI から出版されました。

興味深い貢献です。 インフレの原因に関する議論へ また、中央銀行の評判を傷つけている他の批判を追加します。

私はその議論に入るつもりはありません。 しかし、リスクの高い金融資産である銀行預金の代わりに、リスクのない資産を支払い手段として使用することの利点を説明するというこのブログの目的に関連付けたいと思います。

なぜなら、金融政策が現在のインフレに大きな責任を負っていることを認めたとしても、 中央銀行家の過ちと金融政策の実施の難しさを区別する必要があります。 現在のシステムでは、支払い手段の 90% 以上が中央銀行からのお金ではなく、そのお金を返すという「約束」だけです。

私の本の中で 銀行にさようなら 支払い手段が​​リスクのある資産である場合に発生するいくつかの深刻な問題が明らかになります。 たとえば、金融の安定性の問題や、決済や信用サービスにおける競争の欠如の問題などです。 でもここでひとり 金融政策運営の難しさを強調します.

これらの問題の説明の XNUMX つは、中央銀行が通貨の発行を直接制御していないことです。 実際、量的緩和が導入されるまでは、お金の創造はもっぱら民間銀行によって決定されていました。 中央銀行はお金を生み出すのではなく、商業銀行が提供するお金の創造に間接的に影響を与えるために金利を操作することを余儀なくされています。

現在のシステムのもうXNUMXつの問題は、 中央銀行は、銀行の財務の健全性(流動性と支払能力)に最大限の注意を払わざるを得ません。 銀行危機の問題が発生しないように。 この避けられない奴隷状態は、彼らの行動の可能性を制限します。 例を挙げると、民間銀行のビジネスを破壊するため、お金を作成して市民に直接渡すような手段を使用することはできません。

したがって、 caso その中で、金融政策が現在のインフレの基本的な要因であることが証明されました。 いいえ すべての責任は、 中央銀行家 フラが多いからcaso 金融政策は構造的です。 これは、中央銀行が直接的な金融政策を採用することを妨げている現在の金融システムの特性によるものです。 さらに、多くの場合、通貨発行機関は、銀行危機を回避するために金融政策をゆがめることを余儀なくされています。

リベラルなニュージーランドのビジネス ロビーである NZI による調査は、現在行われている批判の一例にすぎません。 影響する 否定的に 中央銀行の評判に. これらの非難は、中央銀行が金融政策の決定に専念し、作成されたお金を世界中に届けるセーフマネーシステム(CBDC)をできるだけ早く導入する必要があるという結論につながったとしても、心配にはなりません。住民。

システムで リスクのない支払い手段に基づいて、価格のインフレとデフレを回避するための最も適切な金融政策を見つける必要がありますが、 金融政策は より効果的. さらに、お金が信用リスクや流動性リスクを伴う資産ではないシステムは、銀行の危機を心配する必要がなく、銀行の信用によって生じる典型的な資産バブルも発生しません。 議会や政府の責任である政治活動から金融政策を完全に切り離すという非常に重要な利点を忘れずに。  

たくさん 中央銀行 彼らはすべきではありません 介入する 直接 市場 金利はどこで形成されるか. そして、今のように形式的にだけでなく、彼らはもはや国家予算の主要な資金提供者ではなくなります。

しかし 不運にも、  いくつかの提案 問題を解決する あなたはどう思いますか 中央銀行 方向に行く  との彼らに採用するように頼む 政治的決定, のような で協力する 気候変動や不平等と闘うの提案だけでなく、 自律性を低下させる そして、金融政策に対する政治家(議会や政府)の支配力を高めます。

中央銀行が今日持っている重要な権限を考えると、気候変動との戦いや不平等の縮小などの目的を達成するために中央銀行を使用することが求められていることは理解できます。 しかし、最善の解決策は、これらの決定を政治の領域で行うことです。  金融政策を決定する任務を中央銀行に任せる. CBDC では、市場に大規模に介入する権限を付与する必要がないため、政治目的のために使用するよう求めることはできませんでした。

同じ理由で、金融政策の運営において政治家により大きな役割を与えることは大きな間違いです。 なぜなら、 今日の中央銀行の特徴の中で最も肯定的なのは、金融政策は公共の仕事ですが、金融政策の決定を下すのは議会や政府ではないということです。

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中央銀行とCBDCの間違い
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Sobre el autor

ミゲル・A・フェルナンデス・オルドニェス

ミゲル・A・フェルナンデス・オルドニェス

州の経​​済学者。 スペイン銀行の元総裁および欧州中央銀行(ECB)の理事会のメンバー。 彼は現在、IEUniversityで金融政策と金融規制に関するセミナーを教えています。

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