Economistas, funcionários de bancos centrais e organizações internacionais, consultores privados, grupos de reflexão, etc., estão há dois anos estudar e analisar as vantagens e desvantagens de novas alternativas ao atual sistema monetário e bancário.
Esta tarefa centrou-se, acima de tudo, na avaliação dos custos e benefícios dos diferentes modelos CBDC e das diferentes formas de stablecoins. Mas o mesmo esforço de análise não foi feito com a moeda digital emitida por bancos comerciais, ou seja, depósitos bancários. E, no entanto, é a moeda digital mais importante. É o único dinheiro digital que os cidadãos e as empresas podem usar hoje.
Faça uma análise de custo-benefício de TODAS moedas é essencial para decidir se deve introduzir concorrência nos serviços de pagamento. Não é suficiente apenas estudar os custos que podemos incorrer ao usar stablecoins ou CBDC, mas é essencial conhecer os custos e desvantagens de continuar a usar a moeda digital tradicional, depósitos em bancos.
Última quinta, Jason Furman no início de uma excelente exposição no BIS sobre os problemas da entrada da Bigtech no sistema financeiro, aconselhou o público a levar em consideração que o sistema atual tem muitos problemas. Ele mencionou apenas algumas desvantagens: os bilhões de pessoas que não têm acesso ao sistema financeiro, as altas comissões, a lentidão e o custo das transações internacionais ...
Com muita delicadeza, Furman deixou claro que, embora fosse falar sobre os problemas que a Bigtech pode representar, Não devemos esquecer que Bigtech tem muitos efeitos positivos e entre outros, os de resolver esses problemas do sistema atual.
É bom analisar os problemas que as novas alternativas podem representar, mas só poderemos tomar as decisões corretas comparando-as com os problemas atuais dos depósitos dos bancos comerciais.
Vejamos um exemplo. Entre as desvantagens do CBDC e stablecoins é frequentemente mencionado que eles aumentariam os problemas de instabilidade financeira. Diz-se que os cidadãos e as empresas deixariam de usar depósitos bancários e passariam a usar novas alternativas. E esse "problema" (?) Chegou até a propor limites para o uso de CBDC ou exigir requisitos regulatórios injustificados para stablecoins.
Mas se analisarmos as desvantagens da moeda digital atual, perceberemos que Os problemas de instabilidade causados pela utilização de ativos financeiros de risco como meio de pagamento são imensos, muito graves, se comparados aos das novas alternativas. A comparação mostra que a estabilidade alcançada com o uso de CBDCs ou stablecoins 100% lastreados destaca-se como um valor essencial quando comparada à fragilidade, instabilidade e possibilidades de colapso do dinheiro que a atual moeda digital apresenta, os depósitos bancários. A comparação mostraria que substituir os depósitos por ativos 100% seguros não seria um “problema”, mas sim uma contribuição importante para resolver os problemas que temos atualmente.
A questão separada é estudar como deve ser feita a “transição” de um sistema monopolizado para um sistema competitivo. Devido à importância da atividade bancária, a transição não deve ser deixada para mudanças espontâneas, como tem sido feito em outros setores.
A fotografia digital substituiu a fotografia tradicional sem que os Estados Unidos tivessem feito nada de especial. Eles permitiram que as empresas se reestruturassem como quisessem ou pudessem. E a Kodak faliu sem causar maiores problemas. A “destruição criativa” funcionou em muitos sectores ao introduzir a concorrência. Mas neste caso poderia ser pensado ajudar os bancos a se transformarem para que possam competir com novos provedores. O que, em nenhum casofaz sentido é protegê-los dos efeitos da concorrência. Eles nem seriam capazes de atrasar a competição. Tudo está indo muito rápido.
