es Español

`` Большие технологии '', криптовалюты и регулирование

«Суть децентрализованных протоколов, лежащих в основе многих криптовалют, в том числе Биткойн и Эфириум, делает невозможным контроль над эмитентами»
Поделиться на Twitter
Поделиться на LinkedIn
Поделиться на Facebook
Поделиться по электронной почте

Последнее проявление сила технологии Мы видели это в результатах, опубликованных крупными платформами США. Совокупные доходы Apple, Amazon, Google, Facebook и Microsoft достигли 322 триллионов долларов, их операционная прибыль составила 78 триллионов долларов, а их рыночная капитализация достигла 8,5 триллионов долларов по сравнению с 5 триллионами долларов год назад.

Другой сдвиг парадигмы - это криптовалютный рынок, который, согласно Coinbase, уже приносит 2 триллиона долларов, но который по своей природе мы не можем сравнивать с концентрацией стоимости, которую представляют крупные технологические компании, даже не со всеми теми, которые перечислены в технологических индексах Северной Америки, даже если мы включим крупные китайские платформы.

Почему? Поскольку основная деятельность криптовалют отличается, или, другими словами, ваш бизнес другой.

Если технологические платформы были сконфигурированы в первую очередь как операционные системы, информационные сети и сети связи, а также услуги онлайн-посредничества, рынок криптовалют необходимо понимать с точки зрения что он вносит и с чем конкурирует.

И то, что кажется на первый взгляд, - это инвестиционные активы, не полностью предусмотренные действующим законодательством, которые котируются на глобальных централизованных рынках, которые работают круглосуточно без выходных, с доставкой по сравнению с оплатой в реальном времени, а также на децентрализованных рынках, также вне рынка. законодательство. Интересно, что 24 лет назад этих рынков не было.

Но фон криптовалют (также называемые криптоактивами) есть разные ценностные предложения. Один из них является Bitcoin, продукт программирования «белой книги», где она была определена как «одноранговая» платежная система без посредников, хотя на данный момент биткойн остался в качестве инвестиционного актива для безопасности его консенсусного протокола, его легкости передачи и, прежде всего, его ограниченного распространения. Невозможно представить, даже если Илон Маск предложит это, чтобы кто-то купил Tesla за биткойны, и поэтому это не будет широко распространенным средством платежа, потому что, хотя это функционально возможно, оно не имеет экономического смысла.

Другой - эфир, платежная криптовалюта в блокчейне Ethereum, которая требует, чтобы любой, кто хочет делать разработки в этой цепочке, должен приобретать эфиры. Блокчейн Ethereum был первым, в котором блоки могут действовать как смарт-контракты, так что связанные процедуры могут быть запрограммированы таким образом, чтобы при выполнении определенного блока (например, контракта) выполнялся связанный блок (например, оплата). Ethereum стремится стать самым важным децентрализованным компьютером в мире и является воплощение интернета ценностей, что означает, что информация и транзакция могут быть объединены в одной системе. Существующие информационные системы, помимо того, что они централизованы, связаны с транзакционными системами через специально созданные ссылки, что делает их менее масштабируемыми и с большим количеством точек отказа. Также необходимо помнить, что «операционные системы» криптовалюты децентрализованы по определению и они рассеивают риск критического сбоя, поскольку транзакции подтверждаются большим количеством участников, становясь полностью общедоступными, как в случае с биткойном или эфиром ETH с проверкой блоков с помощью вычислительной силы (консенсусное «доказательство работы», хотя Ethereum Блокчейн переходит на «доказательство доли»).

Биткойн и эфир составляют 62% от общей капитализации криптовалюты на Coinbase, но необходимо проанализировать другие предложения, чтобы понять, что текущий «рейтинг» не может быть статичным. Например, есть несколько криптовалют, которые пытаются создать инфраструктуру блокчейна, применимую к различным секторам, возможно, более тесно конкурируя с эфиром. ETH чем с биткойном. Это случай Binance Coin, криптовалюты Binance, крупнейшей «криптобиржи» в мире, превосходящей Coinbase. Успех Binance заключается в создании собственного блокчейна, Binance Smart Chain, который пользуется значительным успехом среди разработчиков смежных сервисов в рамках «биржи» Binance. Или DOT, криптовалюта блокчейна Polkadot, которая обеспечивает взаимодействие между различными блокчейнами. Или «стейблкоины», такие как Tether или USDC, которые стремятся решить проблему нестабильности, привязав свою цену к доллару США.

Когда криптовалюты приобретают еще более сложное измерение, так это в криптовалютах DeFI, когда они пытаются воспроизвести комплексные финансовые услуги, предлагаемые регулируемыми посредниками, например, банки, фондовые биржи или «биржи». Это выпущенные криптовалюты и децентрализованные операции, которые позволяют пересекать пары криптовалют с помощью автоматических механизмов `` создания рынка '', генерировать процентные ставки для хранения определенных криптовалют (`` выращивание урожая '') или получать финансирование с использованием в качестве залога принадлежащих им криптовалют. Это традиционная банковская деятельность обменять, одолжить или взять.

После этой упрощенной таксономии, которая сегодня все еще кажется хрупкой из-за нестабильности ее цен и из-за нерегулируемого характера ее предложений в некоторых областях, скрывает вызов не меньше, чем монополия представить из большой технологические платформы, Кроме того, за блокчейном Скрыта совершенно новая категория услуг, которые могут быть предоставлены через «приложения» и которые все больше копируют части того, что мы называем финансовой системой, хотя их нынешние представители пока не выражают явной озабоченности.

Биткойн не является платежным инструментом, но он все чаще рассматривается как инвестиционный актив, следующим ориентиром которого является капитализация золота (около 12 триллионов долларов). Если Ethereum и инфраструктурные блокчейны будут продолжать расти, создается операционная система, эквивалентная IOS или Android, и если децентрализованные финансы или DeFI продолжат свое движение, то ориентиром будут банковские услуги и котируемые рынки ценных бумаг.

Еще слишком рано говорить о том, оправдаются ли эти ожидания реальностью, но реальный еще предстоит определить. Реакция регулятора на большое всасывание. И точно так же большие технологии явно отсутствуют в мире криптовалют, за исключением Facebook и его ставки на Diem.

Крупные технологические компании начинают подвергаться осаждению по своей сути нормативными актами, которые могут вызвать их фрагментацию, как в случае существующих переговоров в США: Будущее регулирование Закона о цифровом рынке в Европейском союзе, который налагает ряд обязательств на цифровые платформы, которые достигают определенного размера в таких областях, как операционные системы, социальные связи или онлайн-посредничество. Китай находится в процессе снижения мощи цифровых платформ, таких как Alibaba, после отмены IPO своей дочерней компании Ant Financial.

Реакция регулирующих органов на криптовалюты менее ясна, за исключением ЕС, который полностью обсуждает проект регламента MiCA. Не вдаваясь в подробности, он устанавливает обязательства эмитентов и участников по распространению и предоставлению услуг, связанных с различными криптоактивными активами, при этом власти оставляют за собой право утверждать определенные криптовалюты илижетоны электронных денег'которые могут оказать существенное влияние на рынки.

Но суть децентрализованных протоколов, лежащих в основе многих криптовалют, в том числе биткойнов и Ethereum, сделать невозможным контроль эмитентов, краеугольный камень в системе надзора, которая управляет финансовыми рынками и участниками. Неясно, какие механизмы могут использовать власти помимо исчерпывающего запрета основных криптовалют, который координируется основными странами мира.

* Энрике Титос, Независимый директор. Член Ученый совет ФИДЕ, Директор Группа цифровых денег и платежные системы пользователя Fide.

Если статья была вам интересна,

Мы приглашаем вас поделиться им в социальных сетях.

`` Большие технологии '', криптовалюты и регулирование
Поделиться на Twitter
Twitter
Поделиться на LinkedIn
LinkedIn
Поделиться на Facebook
Facebook
Поделиться по электронной почте
Эл. адрес

Оставить комментарий

Этот сайт использует Akismet для уменьшения количества спама. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Контакты

Заполните форму, и кто-нибудь из нашей команды свяжется с вами в ближайшее время.