es Español

Форум финансовых рынков

Форум финансовых рынков FIDE постоянно уделяет внимание наиболее важным аспектам, влияющим на регулирование, операции, операторов, развитие бизнеса и т. д. на финансовых рынках в их различных областях. Сессии Форума сосредоточены на понимании ситуации и последствиях различных рассматриваемых аспектов, а также на обмене мнениями с участниками о возможных решениях конкретных проблем и т. д. И все это с людьми высокого уровня, глубоко разбирающимися в решаемых вопросах. 

 

В настоящее время и, как ожидается, в последующие месяцы внимание Форума направлено на те аспекты, которые наиболее остро привлекают наше внимание и требуют самоотверженности. Последствия пандемии Covid19 рассматривались как с точки зрения рынков, так и с точки зрения кредитных организаций. Наряду с этим, разработка элементов ESG и их внедрение на финансовых рынках, различные аспекты феномена Fintech, мониторинг банковской ситуации, обзор регулирования вторичного рынка, защита инвесторов и краудфандинг на европейском уровне, перезапуск Capital Объектом внимания будет проект Союза рынков или подход на европейском уровне к таким вопросам, как предотвращение отмывания денег. Наряду с этим, необходимое внимание будет уделяться другим текущим вопросам, имеющим отношение к развитию их работы, операторами финансовых рынков, их советниками, надзорными или регулирующими органами.

Игнасио Сантильян

Директор.
Управляющий директор, ФОГАЙН. Член Ученого совета FIDE.

Эдуардо Муэла

Директор.
Юрист. Член Ученого совета Fide.

Изображение местозаполнителя для Alberto Calles

Директор.
Партнер, ответственный за финансовое регулирование PWC. Член Ученого совета Fide.

Антонио дель Кампо

Директор.
Директор по соблюдению, BBVA. Член Ученого совета Fide.

Виктор Родригес стонет

Директор.
Генеральный директор по стратегической политике и международным отношениям, Национальная комиссия по рынку ценных бумаг, CNMV. Член Ученого совета Fide.

публикации

Откройте для себя все публикации, резюме сессий и другие документы, связанные с деятельностью этого форума:

В минувший четверг, 27 января, мы провели заседание группы «Цифровые деньги и платежные системы»,  (ДДСP) и форумы финансового рынка (ФМФ) de Fide Основы о европейском регулировании цифровой операционной устойчивости. DORA является частью пакета цифровых финансов Европейской комиссии с целью позиционирования ЕС для цифровой трансформации финансов. Мы считаем от Сильвия Сенабре Банка Испании, Исраэль Эрнандес Ортис, от PwC, Мария Э Цани AWS и Габриэль Лопес Серрано от Microsoft, модератором выступил Антонио дель Кампо. Все они подчеркнули относительную неосведомленность затрагиваемых сторон о регулировании, его стратегический характер, несмотря на высокую техническую составляющую, и ответственность высшего руководства финансовых организаций (не только банков) за его соблюдение. Постановление в настоящее время обсуждается в триалогах в Европе и, как ожидается, вступит в силу в 2024 году.

  • DORA будет сосуществовать с Директивой NIS по кибербезопасности, перенесенной в национальное законодательство (в Испании в 2021 г.) и затрагивающей все сектора, по сравнению с DORA, которая применяется только к финансовому сектору (+20 типов организаций), аудиторским фирмам и технологиям. провайдеры.
  • Определение поставщиков технологий очень широкое, и речь идет не только об облачных сервисах. Очень сложно отследить зависимости от технологических третьих сторон в цепочке услуг (многопользовательская среда). Очень важно иметь расширенную карту финансового учреждения.
  • Надзор за DORA предлагается через Форум по надзору, состоящий из ESA и национальных органов власти, с ЕЦБ и другими европейскими организациями в качестве наблюдателей, устанавливающих наблюдение за финансовыми учреждениями и поставщиками технологий.
  • Соразмерность применения будет иметь ключевое значение, связанное не только с размером, но и со сложностью технологического риска предприятия. Это будет ключом к обучению в процессе, поскольку технологические изменения могут изменить профиль риска. Эта структура во многом основана на руководящих принципах EBA, которые в целом делают банки лучше подготовленными.
  • Поскольку DORA применяется только к услугам, предоставляемым в ЕС, и поскольку технология является глобальной, будет непросто отследить и контролировать предоставление услуг, которые базируются в юрисдикциях, не входящих в ЕС.
  • «Слон в комнате» — это глава V, посвященная наблюдению и надзору за поставщиками критически важных технологий.

Обеспечение совместимости инноваций с регулированием является одной из самых серьезных конкурентных задач в Европейском Союзе и, особенно, в финансовом секторе, в полной динамике трансформации с появлением блокчейна и ИИ, где риск фрагментации может повлиять на финансовую стабильность, поскольку финансы — это доверие. заглавными буквами. Учитывая отсутствие европейских поставщиков глобальных технологий, DORA имеет не только стратегические последствия для финансовых учреждений, но и геополитические.

Декабрь 14 2021

Представьте сеанс:

  • Виктор Родригес Кехидо, генеральный директор по стратегической политике и международным связям CNMV, академический советник Fide
  • Энрике Титос Мартинес, независимый директор. Советник-консультант. Директор РГ «Цифровые деньги и платежные системы» Fide, научный руководитель Fide

Докладчики:

  • Франсиско Дель Ольмо Фонс, Заместитель директора по финансовым технологиям и кибербезопасности, CNMV
  • Диего Гарсия Новильо, Юрист юридического отдела Grupo Six-BME

Модерадора:

  • Глория Эрнандес Алер, партнер, finReg360, академический советник Fide

Резюме:

Целью пилотного режима является создание однородного режима тестирования в европейском пространстве для использования DLT и блокчейна на альтернативных рынках капитала. Следует помнить, что развитие рынков капитала в Европе - одна из больших нерешенных проблем, которая сегодня не позволяет национальным компаниям увеличивать масштабы и создавать достаточное количество компаний-единорогов. Пилотный режим был бы еще одной частью процесса.

Этот пилотный режим будет утвержден в ближайшие месяцы с 9-месячным льготным периодом до его вступления в силу. Он предусматривает определенные исключения в отношении выпуска облигаций, акций, долей участия, выпущенных в рамках DLT под его защитой на 6 лет с трехлетним обзором со стороны ESMA. Этот режим должен сосуществовать с трансформацией официальных рынков ценных бумаг в той степени, в которой этого требуют технологические трансформации, особенно на основе DLT.

Возможно, что у стран ЕС есть собственная национальная стратегия развития инициатив в рамках пилотного режима, поскольку это возможность привлечь богатство и таланты, что приведет к финансированию компаний в вашей стране или может привлечь эмитентов из других стран. Очень важно сформулировать инициативы пилотного режима в более широких рамках, таких как нормативные акты, придающие уверенность токенизации. Это уже происходит в таких странах, как Франция.

Очень интересна цифра MTF, которые смогут конкурировать с существующими биржами, предлагая вторичный рынок ценных бумаг, выпущенных в рамках пилотной схемы. Это прекрасная возможность для развития рынка капитала для малых и средних предприятий, которые так многочисленны и игнорируются вариантами рынка капитала.

В Испании пилотный режим может быть связан с проектами «песочницы», хотя предварительное прохождение «песочницы» не требуется, и для промоутеров проектов, которые еще не являются регулируемыми инвестиционными фирмами или уполномоченными операторами, такими как банки, будут изыскиваться каналы быстрой авторизации.

Финансовые операции с ценными бумагами, выпущенными в рамках пилотного режима, должны быть рассчитаны деньгами в рамках системы DLT, чтобы минимизировать риски доставки по сравнению с оплатой, так что задолго до того, как появится будущее цифрового евро, токенизированные деньги должны быть активированы, безусловно, в рамках форматировать токены электронных денег.

Пилотный режим создаст экосистему поставщиков услуг, например, для хранения цифровых активов, которая еще не сформировалась и может вызвать определенную фрагментацию рынков, которая сегодня сформулирована вокруг рыночных инфраструктур и уполномоченных операторов, которые еще не прошли проверку. великая трансформация.

18 февраля 2020

Докладчики: 

  • Антони Баллабрига, Глобальный руководитель ответственного бизнеса, BBVA.

  • Анхель Эстрада, Директор Департамента финансовой стабильности и макропруденциальной политики, Банк Испании


Модератор: Альберто Каллес, Партнер, ответственный за финансовое регулирование, PWC. Член Ученого совета Fide

Резюме:

Как хорошо известно, проблема экологической и социальной устойчивости является одной из самых серьезных текущих забот общества. Фактически, мы наблюдаем явный международный толчок и достижение консенсуса для проведения важной трансформации, способствующей этой устойчивости. Только в вопросах климата и в Европе трансформация вредных секторов и компаний («коричневый") В пользу секторов и компаний, которые способствуют этой устойчивости ("зеленый”) В ближайшие годы будет мобилизовано около 100.000 миллиардов евро государственных ресурсов.

Эта решительная трансформация является проблемой для всех, но для финансового сектора, помимо его собственного вклада как компании в эту трансформацию, эта задача имеет 3 дополнительных аспекта:

1) эффективное направление этих инвестиций в эти зеленые сектора.

2) Управление рисками, которое влечет за собой эта новая среда, особенно в «коричневых» секторах.

3) раскрытие информации и прозрачность, которые потребуются рынку в отношении этих действий.

На этой сессии обсуждалась текущая ситуация, созданная в так называемом «устойчивом финансировании», с возможностью объединить анализ регулятивных рычагов и толчок с анализом видения самой отрасли.

12 февраля 2020

Докладчики:

  • Рауль Наварро Лосано, Заместитель директора департамента вторичных рынков, CNMV
  • Хавьер Сапата, Генеральный секретарь, испанские эмитенты.

    Модератор: Антонио дель Кампо, Директор по соблюдению в BBVA. Член Ученого совета Fide

13 января CNMV опубликовал заявление, в котором обнародовал свое решение отменить критерии дискреционных операций с собственными казначейскими акциями публичных компаний, которые он выпустил в 2013 году, после того, как они были превышены законодательными инициативами на европейском уровне, и это в целях гармонизации применения Положения о злоупотреблениях на рынке (MAR) и, в частности, ограничительного использования безопасных гаваней посредством программ обратного выкупа и принятой рыночной практики (контракты на ликвидность).

Целью заседания было проанализировать текущую ситуацию и операционные возможности листинговых компаний.

13-де-де Noviembre 2019

Докладчики:

  • Карлос Монтальво Ребуэльта, Партнер, PwC
  • Иньиго Либерал Горостяга, Директор по рискам и контролю страхового подразделения BBVA в Испании

Модератор: Игнасио Сантильян, генеральный директор ФОГЕЙН. Член Ученого совета Fide

На этой сессии у нас была возможность проанализировать, среди прочего, следующие вопросы:

 - Текущая ситуация,

- нормативный подход,

- надзорный подход,

- Стратегия реализации,

- Организационные проблемы.

7-де-де Noviembre 2019

Докладчик: Дэвид Вергара, CRO-исполнительный директор, Banco Sabadell

Модератор: Виктор Родригес Кехидо, Генеральный директор по стратегической политике и международным отношениям, Национальная комиссия по рынку ценных бумаг, CNMV

Резюме:

После того, как большая часть мер, запланированных с 2015 года, была реализована, проект Союза рынков капитала (UMC) столкнулся с новой фазой после того, как обнаружилось, что не удалось существенно изменить долю финансирования с рынка в Европейском союзе. по-прежнему будут финансироваться в основном через классический банковский канал, к которому добавлен контекст Brexit, который будет означать очень важные изменения на европейских финансовых рынках. Следовательно, необходимы новые идеи, и именно в этой строке заключена недавняя публикация отчета, подготовленного группой экспертов высокого уровня (Next CMU High Level Group), частью которой был Дэвид Вегара.

Сессия проанализировала этот отчет и, в целом, возможные меры, которые могут повлиять на цели проекта UMC, которые в основном заключаются в содействии интеграции европейских рынков и увеличении как общего объема рыночного финансирования, так и его доли. сочетание компаний, чтобы добиться большей диверсификации источников и, следовательно, большей финансовой стабильности и большего экономического роста благодаря более эффективному направлению сбережений в инвестиции.

17 октября 2019

Докладчики:

  • Нурия Баэна, Член отдела надзора, CNMV
  • Хорхе Феррер, Партнер, ответственный за департамент регулирования финансовых услуг, Finreg360

 

Модератор: Игнасио Сантильян, Генеральный директор ФОГЕЙН. Член Ученого совета Fide

Резюме:

По прошествии минимально значительного периода с момента применения правил MiFID II были проанализированы первые эффекты различных основных групп требований на подготовку и распространение инвестиционных продуктов, а также прогнозируемая эволюция этих эффектов вместе с оценка такая же. Различные организационные и поведенческие стандарты, применяемые к организациям, оказывают значительное влияние на способ предоставления этих услуг. Некоторые из этих эффектов были рассмотрены на этом занятии.

Академическая координация: Виктория Dal Lago Демми

Контакты

Заполните форму, и кто-нибудь из нашей команды свяжется с вами в ближайшее время.