通过欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 于 11 月 XNUMX 日最终公布的临时计算， MiFID II 过渡透明度计算，确定了可以将例外和延期应用于源自透明度制度的一般义务的阈值，由 MiFIR（欧盟法规 600/2014）确定。 这些阈值从3年2018月XNUMX日起暂时适用，直到普通计算系统按照实施细则规定的日期定期产生结果。
我们所有参与该监管项目的人都看到，随着适用于交易中心接纳或交易的衍生品和固定收益工具（非股票工具）的透明度制度的临时计算的公布，我们已经采取了非常重要的步骤。对项目的实际实施具有重要意义。
这些计算是由 ESMA 通过收集、处理和统计结果的繁重工作集中进行的，其中考虑了欧洲层面和其他来源的贸易中心的贡献。场外交易。
尽管构成 MIFID II 指令、MiFIR 法规及其广泛的技术开发法规的新框架的每一个方面都很重要，但在此类文书的谈判中应用统一的透明度制度并不重要毫无疑问，这是欧洲立法者从一开始就确定的基本目标之一。
MiFIR 法规包括适用于交易场所和交易完成前的系统内化器的一般透明度义务（预透明度）。 另一方面，一旦业务完成（透明度后），透明度义务也随之确立，在此 caso, 适用于交易场所和在其之外发生的交易。
这个一般的透明度制度已经完成，有可能对预透明度应用永久例外（豁免) 并且还有可能在手术完成后暂时推迟发布 (延期）。 在不影响适用于不同交易模型和系统的特殊性的情况下，它的应用非常简单，与订单的大小和感兴趣的迹象有关。 caso 透明度和操作的规模 caso 后透明度。 公布的阈值表示应该进行比较的最小大小。
劳尔·纳瓦罗·洛萨诺。 工商管理学位，法律学位，AFI 的 MBF。
