フィンテック、物事は本当に大きく変わるのでしょうか？

11 9月、2017
コメント無し

「非常によく似たものは、SECが最近（25月XNUMX日）言ったことです。トークンがいわゆる「ハウイーテスト」を満たせば、トークンは有価証券になることを思い出します。」

MiFID2がすでに存在しているので、ストレッチを開始します（http://www.tesoro.es/sites/default/files/leyes/pdf/audpub_ley_mercado_valores.pdf y http://www.tesoro.es/sites/default/files/leyes/pdf/audpub_ley_mercado_valores.pdf ）、ドラフトテキスト、委員会、および前後の透明性、ESI SLなどについて議論し始めたくなります...一日の終わりに、アントニオは彼の職業生活の大部分をMiFID1に捧げました。彼はMiFID2について意見を持っていて、その実装に不可欠だったでしょう。しかし、今日、私は別のトピックについて話すことを好みます。それは、彼と会話することができないことを常に見逃しているトピックです。アントニオは常識であり、ボノミーに具現化されていました。私たちが「フィンテック」と呼ぶさまざまな問題に専門的に直面するたびに、アントニオがこのタイトルについて質問した最後の会話のXNUMXつを覚えています。 役職。

私たちは話していました 社会的な取引 そして-それは私には-その目新しさのように見えた。アントニオにとって、彼の圧倒的な論理では、それはそれほど新しいものではなく、たとえば、時代と私たちの携帯電話への集団的依存、私たちがすでによく知っている活動に適応した、もうXNUMXつの現れであるように見えました：またはthe トレーダー Estrellaは、報酬を受け取ることなく、他の人に投資戦略と独自の取引をコピーさせることに限定していました（交渉が行われたプラットフォームに支払うべき手数料の免除としても）。または、取引をチャネルし、社会投資家から収集し、手数料の一部を トレーダー 光の投資家が群がる星。両者に casoつまり、このプラットフォームが社会的投資家にポートフォリオ管理サービスを提供していることは明らかでした。このサービスでは、投資家が古典的なモデル、つまり「タクシーを追う」という彼の使命を形作っていました。そして最初と同じように caso、スターが投資サービスを提供しているようには見えませんでした-結局のところ、彼は報酬を受け取らず、これらの状況では、活動のプロ意識について議論することは困難ですが、それがXNUMX番目に一般的である可能性があります caso むしろ反対のようです。それまでに彼らは私たちにデザートを持ってきて、私たちはまだ多くのことに追いつく必要がありました。

最近、私は特にICOに直面して彼がいなくて寂しいです（最初のコインの提供、クレジットではありません。それは別のもので、今は触れていません）。最初、問題となったコインはビットコインだけでした。私にとっての彼らの関心は個人的なものであり、人類学的なものであり、「ウィンクルボスの双子を彼らがいじっているもので見てください」、そして シルクロード Y·エル ダークインターネット、トムクランシーのとても斬新な世界。しかし、今ではビットコインだけではなく、実質的に自分自身を最小限に尊重するスタートアップは、その立ち上げを検討しています トークン （これは似ていますが、必ずしも同じではありません） コイン）それ自体に資金を供給する方法として。その中にある詩があります。ヨーロッパでは、中央集権化されているのはツーク州であり、なんと成功しているのでしょうか。 ICO（ほとんど言うことができなかったときを覚えていますか ヘッジファンド 同じ文でツークに言及せずに？）

そして、これらのICOは、どのような法制度の下でスペインで行われる可能性がありますか？ The トークン それらは本質的にXNUMXつのタイプです：暗号通貨、発行とトラフィックが中央銀行に関係なく暗号化技術によって規制されている通貨。 the ユーティリティトークン、 金銭的対価と引き換えにそれらを取得する人は誰でも（法定通貨であるかどうかにかかわらず）、受け取った資金で作成または開始することを目的とした商品またはサービスにアクセスできるようにします。そしてその トークン-金銭的対価と引き換えにそれらを取得する人が、事業体の事業の収益に参加することを可能にする価値。

そして、これは私がアントニオと話すのを逃すところです。の最初のカテゴリのため トークン暗号通貨、それは彼らが何であろうと明白です（唯一のことは明白でなければなりません）が、それらの発行も提供も証券発行または金融サービスの規制の範囲に含まれません。そして-おそらく、それは私には-第XNUMXのカテゴリーでもないように思われます。 トークン 商品やサービスへのアクセスを許可することですが、これらのときにあいまいさが始まります トークン それらは取引プラットフォームで売買でき、アクセスメカニズムの価値とともに投機的価値を組み込むことができます。 XNUMX番目のカテゴリーでは、アントニオの良識が何を言うか想像しようとしています。彼がアヒルのように歩くと…彼はアヒルのように飛ぶ…彼はアヒルのようにしゃがむ…

そして実際、非常によく似たものは、SECが最近（25月XNUMX日）言ったことであり、 トークン になります 有価証券 それらがいわゆる「のテスト」を満たす場合 Howey"

提供されるユニットは、お金や資産の投資を必要としますか？
提供されるユニットは、投資家のリターンが集合的な結果に基づいて確立されるように、お金または資産の投資で構成されていますか？
提供されるユニットは、返品を期待して提供されていますか？
これらは、発行者の努力の結果を返しますか？ トークン、またはサードパーティから？

そして、前のすべての質問に対する答えが「はい」の場合…。と呼ばれます トークン、しかしその放出はによって支配されます 証券法、 そして、その申し出と交渉の仲介には、おそらく事前の行政承認が必要です。