La Gran Crisis ha acarreado un aumento extraordinario de la regulación bancaria y la intervención de los bancos centrales, pero no ha modificado el sistema de creación de dinero. Algunos estudiosos proponen pasar del sistema actual de creación de dinero frágil por los bancos comerciales a un sistema de dinero público emitido por los bancos centrales (CBDC) que permitiría la liberalización de las actividades bancarias. Este Blog proporciona información sobre estas reformas monetarias y financieras.
la estabilidad financiera no exige suprimir la inestabilidad, sino distinguir entre inestabilidades. Hay una inestabilidad que el propio mercado puede resolver y otra que destruye el sistema de pagos, paraliza mercados esenciales o impide el funcionamiento básico de la economía,
La nivelación del campo de juego entre bancos, stablecoins y otras formas de dinero digital no debe hacerse extendiendo privilegios, sino eliminándolos.
Liberalizar la banca —abrir el acceso al dinero del banco central y eliminar los privilegios que blindan a los bancos— es una condición imprescindible para que el progreso tecnológico llegue al sistema financiero,
En el largo plazo, tenemos un futuro optimista, porque la liberalización de los mercados de pagos y financiación pueden traernos importantes beneficios como nos han traído las liberalizaciones de otros sectores y países.
Antes de proponer soluciones es necesario reconocer los problemas del sistema bancario actual y leer a Admati ayuda a entenderlos.
La idea del Euro Digital es que todos los ciudadanos puedan acceder al dinero digital emitido por el Banco Central Europeo (BCE). Ahora todos los ciudadanos y empresas podemos acceder al dinero físico emitido por el BCE-los billetes – pero solo los bancos comerciales pueden acceder al dinero digital emitido por el BCE.
El gobernador muestra el papel que puede y debe jugar el Sector Publico para avanzar en el desarrollo de los mercados de pagos y de financiación.
Estas numerosas ayudas del Estado, junto con la mayor parte de la regulación prudencial, se han otorgado para evitar las crisis bancarias mientras los depósitos bancarios emitidos por bancos comerciales sigan siendo el medio de pago digital generalizado.
Por lo mismo, todas esos privilegios y subsidios serán absolutamente innecesarios cuando el medio de pago digital sea el euro digital emitido por el BCE. Lo que será posible cuando se deje a todos los ciudadanos y empresas acceder al mismo sin limitaciones.
Poner obstáculos al uso del euro digital solo servirá para que los bancos, en vez de transformarse, sigan haciendo lo que hacen ahora. Seguiríamos con las crisis bancarias y no habría desaparecido el oligopolio bancario. El euro digital sería un fracaso.
Los Euros Digitales ya existen. Pero ahora solo pueden usarlos los Bancos. El proyecto del Banco Central Europeo es construir una infraestructura para que puedan usarlos todos los ciudadanos y todas las empresas financieras y no financieras de la Eurozona.
Lo más positivo del Euro Digital es que resuelve los problemas que tenemos con el actual sistema basado en depósitos
El principal papel transformador del Euro Digital es que permitirá liberalizar las actividades de pagos y crédito.
Ahora interesa centrar la atención en explicar porqué los beneficios del CBDC solo podrán obtenerse sí, a la vez, se desregulan y liberalizan las actividades bancarias.
el inicio de un proceso que acabará en la reforma económica más importante del siglo 21: la liberalización de los servicios de pago y de financiación de la economía,
Los bancos centrales y los gobiernos consideran que la futura relación entre los CBDCs y los depósitos bancarios será la de una coexistencia pacífica en vez de una lucha competitiva por ser la moneda dominante
El beneficio más importante de utilizar dinero seguro no es la estabilidad sino la introducción del libre mercado en las actividades bancarias
Los bancos no operan con las reglas del mercado. Necesitan un cambio radical
Un euro digital debe garantizar el acceso al dinero del banco central para los usuarios de la zona del euro, debe ser seguro y resistente, garantizar un alto nivel de privacidad, ser fácil y conveniente de usar y ampliamente accesible para el público.
Paul De Grauwe es uno de los pocos economistas académicos que se atreven a poner en cuestión algunos aspectos del sistema monetario y bancario actual. En un mundo en el que abunda el “copy and paste” que nos reitera que lo que existe es racional, se agradecen sus reflexiones en las que suele plantear como las cosas podrían ser mejor qué lo que son.
Los efectos económicos más importantes de los CBDCs serán el de salvaguardar la Estabilidad de nuestras economías y el de introducir un régimen de libre mercado y de Competencia en la prestación de los servicios de pago y de crédito.
Tanto el Euro Digital y otros CBDCs (dinero público y seguro), así como las Monedas estables (Stablecoins) respaldadas al 100% por dinero seguro, son unas alternativas a los depósitos bancarios muy valiosas
Hay que distinguir entre los errores de los banqueros centrales y las dificultades de implementar la política monetaria en un sistema como el actual
La labor de divulgación va a convertirse en una tarea imprescindible y este documento del FMI es un excelente ejemplo
El Euro Coin de CIRCLE va a estimular el debate sobre la regulación de las tres monedas digitales: los CBDCs, las Stablecoins y los depósitos bancarios.
Economista del Estado. Ha sido Secretario de Estado de Economía, de Comercio y de Hacienda y Presupuestos, Presidente del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Comisión Eléctrica (CSEN). Entre 2006 y 2012, fue Gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (ECB). Actualmente imparte Seminarios sobre Política Monetaria y Regulación Financiera en la IEUniversity. Su último libro, “Adios a los Bancos”, está dedicado al dinero digital público (CBDC) y la liberalización del sistema financiero.
